Een markt die niet zo vaak in de schijnwerper staat is de beurs van India. Onterecht, want het is 1 van de best presterende markten. Zowel de economie draait uitstekend (gemiddeld 7% jaarlijkse groei de afgelopen 5 jaar) als ook India als belegging ( tussen 2001 en nu heeft een belegging in de MSCI India gemiddeld 10% op jaarbasis gerendeerd). Het is in de afgelopen jaren ook omhoog gevlogen qua economische macht; dit jaar passeert India Groot-Brittannië als de nummer 5 ten aanzien van het totale bruto nationaal product. En volgens Het IMF zal de Aziatische tijger reeds in 2023 de derde plaats betreden op de lijst der grootste economieën, achter USA en China.
Economische groei wordt verwacht fors te blijven
Het IMF voorspelt voor India een groei van 7,5% in 2020 en zelfs 7,7% in 2021. Daarmee wordt de inflatie van rond de 5% ruimschoots goedgemaakt. Het land profiteert van belastinghervormingen, een toename van de industriële productie door het “Make in India” -programma van de huidige regering, een sterk interne afzetmarkt van 1,3 miljard met name jonge inwoners, een belangrijke IT- sector en grote populariteit onder zowel binnenlandse als buitenlandse investeerders.
Waardering
De waardering is de laatste jaren wel opgelopen tot de huidige 12 maands koerswinst-verhouding van 18,2. In combinatie met de getaxeerde groei van boven de 7% lijkt dat echter geen bezwaar te zijn. Want wat kan de belegger nu beter kiezen : Duitsland of het Verenigd Koninkrijk met een KW-verhouding van 12 en groeiverwachting van circa 1,5% of het land van de rivier Ganges? Deze auteur zou het wel weten!
Verbeterpunten India
Zoals ieder beleggingsobject kent ook India zwakke punten. Het land is nog steeds te bureaucratisch, de infrastructuur te gebrekkig en de arbeidsmarkt niet flexibel genoeg. De hervormingen, investeringen en steeds welvarender wordende jonge bevolking van India maken inde nabije toekomst waarschijnlijk goede en noodzakelijke stappen op deze gebieden.
Het technische plaatje
De belangrijkste beurs in India is de BSE Sensex30 en de valuta is de roepie (INR). De laatste 20 jaar snoept deze roepie aardig wat rendement af van beleggingen in India en deze trend lijkt nog niet ten einde. Dus de belegger dient wel rekening te houden met valutaverlies. De onderliggende Indiase aandelen compenseren dit gelukkig ruimschoots. Kijken we naar de Sensex dan noteert de index met 38700 punten bijna op haar all time high. Circa 41000 lijkt op basis van de grafiek op korte termijn ook nog mogelijk. Echter, “buy the dip” zou mijn voorkeur genieten. Rond de 35800/900 bevindt zich de eerste steun, circa 33000 zou mooi zijn om uit te breiden. Indien er op de wereldwijde beurzen moeilijke tijden aanbreken, zijn niveaus van 25000 a 26000 niet ondenkbaar als instapmoment. Maar waarschijnlijk alleen bij een aanzienlijke, internationale crisis. Lange termijn stoploss trekken we rond de 23000 punten.
SENSEX 30 (1980-2019) ; bron Bloomberg
Michael Broeders
Partner Helliot Vermogensbeheer
m.broeders@helliot.nl