Allereerst de allerbeste wensen voor 2022! Een jaar waarin hoge inflatie-, daardoor minder monetaire verruiming- en zelfs een aantal rentestijgingen tot meer beweeglijkheid en impact op de beurzen zullen leiden. Kortom een omgeving waarbij we af en toe met een flinke daling rekening moeten houden. De markten zijn veerkrachtig dat wel. Maar meer dan in de afgelopen decennia zal de belegger behoorlijk kieskeurig moeten zijn in de keuze hoe een hoge inflatie goed te maken.
Stevige renteverhogingen of deregulering onwaarschijnlijk, dus hoge groei noodzakelijk
2 manieren om een hoge inflatie te bestrijden, forse renteverhogingen of een aanzienlijke deregulering (minder regels, minder bureaucratie) hoeven we van de huidige westerse centrale banken en overheden niet te verwachten. Dan rest een andere mogelijkheid: gewoon harder groeien dan de inflatie. Groei in de hoogste versnelling dus, niet gemakkelijk maar er zijn enkele sectoren die dit ook in deze lastige periode kunnen realiseren. Eén daarvan luistert naar de naam cybersecurity.
Marktpotentieel van cybersecurity
Talloze cyberaanvallen hebben in 2021 officieel $6000 miljard schade aan het bedrijfsleven en overheden wereldwijd gekost. Denk alleen al aan het wekenlang stil liggen van productielocaties van VDL alsmede de aanval op systemen van Mediamarkt, Ministerie van Defensie en Microsoft. Jaarlijks wordt één op de vijf bedrijven slachtoffer van een cyberaanval. Er wordt verwacht dat de jaarlijkse kosten van cybersecurity de komende tijd met 15% toeneemt en in 2025 $10.500 miljard bedraagt. De groei wordt naast het thuiswerken gestimuleerd door het Internet of Things. Helaas is het beveiligen van slimme apparaten, zoals medische instrumenten, een grote uitdaging. Cybersecurity-bedrijven bieden met AI en misleidingstechnologie oplossingen en diensten aan die de wederaanval inzetten. De omzet van de wereldwijde cybersecurity markt zal volgens onderzoeksbureaus van de huidige $218 miljard, jaarlijks met 11% stijgen tot $345 miljard in 2026. Kortom een zeer geschikte sector om onze hoge inflatie ruimschoots te kunnen compenseren.
Palo Alto is marktleider, maar er zijn meer “must haves”
Palo Alto Networks is de marktleider. Zij maakt firewalls en cloud-gebaseerde beveilingsproducten die door 63% van de 2000 grootste bedrijven ter wereld worden gebruikt. Ook DataDog dat sterk is in data analytics & security monitoring, Zscaler is net als Palo Alto goed gepositioneerd in cloud computing en Fortinet, innovatieve hardware leveranciers inzake data centersecurity zijn interessante groeibedrijven in deze relatief nog jonge sector. Palo Alto is met 20% bruto winstmarge de meest winstgevende. De meeste security-collega’s investeren tot nu toe nog veel in productontwikkeling en omzetgroei. Naar verwachting zullen zij de komende jaren oplopende nettowinstcijfers noteren.
Gezien de waardering wellicht proberen te timen
Op dit moment kennen de toonaangevende Cybersecurity aanbieders door sterke koersontwikkelingen een hoge waardering. Dus ik zou zelf een marktdip aangrijpen voor nieuwe posities. Kijken we bijvoorbeeld naar de lange grafiek van DataDog, dan ligt daar een steunniveau van $117. Met een gemiddeld fundamenteel koersdoel van $200 biedt het een aardig instrument om zelfs de huidige forse inflatie van ons af te schudden. Het risicoprofiel van deze sector is natuurlijk wel hoog. Begin deze eeuw werd Cisco Systems de loodgieter van het internet genoemd. Laten we Cybersecurity omschrijven als het alarmsysteem van onze online samenleving.
Drs. Michael Broeders
Partner Helliot Vermogensbeheer
