Het eerste kwartaal van 2026 kenmerkt zich door een duidelijke omslag ten opzichte van eind 2025. Waar markten vorig jaar nog profiteerden van afnemende inflatie en een stabiel monetair beleid, is het huidige kwartaal gekenmerkt door toenemende geopolitieke spanningen, hogere volatiliteit en een correctie vanaf eerdere piekniveaus. De combinatie van het geopolitieke optreden van Donald Trump, de escalatie rondom Israël en de golfstaten en de spanningen met Iran, heeft geleid tot een hernieuwde focus op energieprijzen, inflatie en mondiale verhoudingen. Dit heeft direct zijn weerslag gehad op financiële markten.
TERUGBLIK EERSTE KWARTAAL 2026
Aandelen ►▲
Aandelenmarkten zijn het jaar volatiel begonnen en bevinden zich onder de eerder bereikte piekniveaus. De sterke opmars van 2025 heeft plaatsgemaakt voor een fase van consolidatie en correctie. Met name geopolitieke ontwikkelingen en onzekerheid over het rente-pad, alsmede de invloed van AI, zorgden voor terughoudendheid bij beleggers. De onderliggende winstgroei blijft intact, maar waarderingen worden kritischer bekeken. Dit leidt tot meer spreiding in rendementen en een duidelijke toename van selectiviteit.
Obligaties ►
De obligatiemarkten bleven relatief stabiel, maar zonder duidelijke richting. Centrale banken, waaronder de Federal Reserve en de European Central Bank, hanteren een afwachtende houding. Hoewel de inflatie geleidelijk afnam, zorgen stijgende energieprijzen opnieuw voor opwaartse druk. Hierdoor is het scenario voor renteverlagingen voorlopig van de baan.
Grondstoffen ▲▼
De olieprijs liet een sterk herstel zien, gedreven door spanningen in het Midden-Oosten en onzekerheid over productie en transport. De prijsontwikkeling van Brent Crude Oil benadrukt de gevoeligheid van markten voor geopolitieke verstoringen en ligt momenteel rondom de $100 per vat. Goud daarentegen steeg in februari naar $5.500 om vervolgens weer terug te komen op circa $4.300 per troy ounce. Industriële metalen profiteerden van de logistieke problemen. Terwijl agrarische grondstoffenprijzen niet werden verstoord.
VOORUITBLIK TWEEDE KWARTAAL 2026
Het tweede kwartaal zal naar verwachting worden gedomineerd door politieke besluitvorming en geopolitieke ontwikkelingen. De internationale verhoudingen verharden, waarbij energie, handel en defensie steeds nadrukkelijker onderdeel worden van economisch beleid. Dit creëert een omgeving waarin markten gevoeliger blijven voor nieuws en schokken.
Aandelen ▼▲
Voor de aandelenmarkten verwachten wij een voortzetting van het huidige patroon, een structureel positieve lange termijn trend. Maar op korte termijn verwachten we koersdruk en verhoogde volatiliteit. Sectoren zoals Technologie blijven aantrekkelijk, maar de sector Consument Defensief wint aan relevantie binnen portefeuilles.
Obligaties ►
Voor obligaties ontstaat geleidelijk een beter klimaat. Rentes bevinden zich op relatief aantrekkelijke niveaus. Economische stabilisatie biedt steun, echter de inflatie trekt aan waardoor renteverhogingen weer op de agenda komen. Kwaliteit- en looptijdselectie blijven cruciaal om te balanceren tussen rente opbrengsten en koersontwikkeling.
Grondstoffen ►▲
Grondstoffen blijven een sleutelrol spelen bij het opveren van de inflatie. Zolang het conflict tussen Iran en Israël/VS blijft bestaan zijn er logistieke issues die prijsverhogend werken. De olieprijs blijft voorlopig gevoelig voor de geopolitieke escalaties en goud blijft een belangrijke hedge tegen onzekerheid.
STRATEGISCHE AANPAK
Voor het tweede kwartaal verwachten we een bewegelijke markt met instapkansen voor de aandelenmarkt. Bij obligaties ligt de focus op het doorrollen van aflopende obligaties naar middellang lopende leningen van hoge kwaliteit met een aantrekkelijke rente. Het motto blijft: actieve risicobeheersing en focus op een veerkrachtige en evenwichtige portefeuille voor de middellange tot lange termijn. Klik hier voor de benchmarks.
We vertrouwen erop u hiermee helder te hebben geïnformeerd.
Met vriendelijke groet,
Helliot Vermogensbeheer
