Afgelopen kwartaal volgde de gebeurtenissen elkaar in hoog tempo op. Beleggers kregen te maken met geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, scherpe bewegingen in energieprijzen en voortdurende discussies over inflatie en rente. Tegelijkertijd bleef de wereldeconomie verrassend veerkrachtig en vormden ontwikkelingen op het gebied van AI opnieuw een belangrijke aanjager van investeringen en marktoptimisme. Ondanks de onrust op verschillende fronten wisten veel financiële indices nabij recordniveaus te sluiten, met name gedragen door de Magnificent 7.
TERUGBLIK TWEEDE KWARTAAL 2026
Aandelen ►▲
Aandelenmarkten lieten in het tweede kwartaal een herstel zien, ondanks geopolitieke spanningen en verhoogde volatiliteit. Wel waren de verschillen tussen sectoren duidelijk zichtbaar. Technologieaandelen profiteerden van het aanhoudende enthousiasme rond kunstmatige intelligentie en waren de belangrijkste aanjagers van de stijging. De farmaceutische sector bleef daarentegen achter en liet een gematigder koersverloop zien. De onderliggende winstgroei van ondernemingen blijft een belangrijke steun voor de markten.
Obligaties ►▲
Obligatiemarkten kenden een rustig kwartaal. Door geopolitieke spanningen, hogere energieprijzen en hardnekkige inflatie nam de verwachting van renteverlagingen verder af. In plaats daarvan houden beleggers steeds nadrukkelijker rekening met een langer hoog renteklimaat en mogelijk aanvullende renteverhogingen. De ECB verhoogde zelfs de beleidsrente met een kwart procent. Toch daalden de rentes aan het einde van het kwartaal door het vooruitzicht van een oplossing van de oorlogssituatie tussen de Verenigde Staten en Iran.
Grondstoffen ▲▼
Grondstoffenmarkten stonden in het tweede kwartaal sterk onder invloed van de oorlog tussen de Verenigde Staten en Israël enerzijds en Iran anderzijds. De olieprijs liep gedurende het kwartaal op van circa USD 65 tot ruim USD 110 per vat, om richting het kwartaalultimo terug te vallen naar minder dan USD 80. De goudprijs viel geleidelijk terug naar minder dan USD 4.000 per troy ounce. Industriële metalen lieten een gemengd beeld zien, terwijl agrarische grondstoffen relatief stabiel bleven.
VOORUITBLIK DERDE KWARTAAL 2026
Met het recente voorlopige akkoord op hoofdlijnen tussen de Verenigde Staten en Iran waarmee beoogd wordt in ca. twee maanden tijd hun belangrijkste geschilpunten te agenderen en op te lossen, lijkt een belangrijke bron van onzekerheid voorlopig af te nemen. Hierdoor kan de aandacht van beleggers weer verschuiven naar economische groei, inflatie en het rentebeleid van centrale banken. Tegelijkertijd blijven geopolitieke ontwikkelingen, handelsspanningen en de impact van kunstmatige intelligentie belangrijke factoren voor de financiële markten. Hoewel de volatiliteit aanwezig kan blijven, lijken de vooruitzichten voor de wereldeconomie vooralsnog gunstig.
Aandelen ▼▲
Voor aandelen blijven we op lange termijn positief. Op korte termijn houden we rekening met verhoogde volatiliteit en een mogelijke verschuiving in marktleiderschap. Technologieaandelen blijven aantrekkelijk, maar zijn als gevolg van hun hoge waarderingen gevoeliger voor oplopende rentes. Dit kan ruimte bieden voor een sectorrotatie richting achtergebleven sectoren, waaronder consumentengoederen en gezondheidszorg.
Obligaties ►
De huidige renteniveaus maken obligaties aantrekkelijk als inkomstenbron. Tegelijkertijd zorgt de oplevende inflatie ervoor dat de markt opnieuw rekening houdt met renteverhogingen. Een zorgvuldige selectie van kredietkwaliteit en looptijd blijft daarom essentieel voor een evenwichtige portefeuille.
Grondstoffen ►▲
Grondstoffen blijven een belangrijke rol spelen in de inflatieontwikkeling. Het recente voorlopige akkoord tussen de Verenigde Staten en Iran heeft de druk op de energiemarkten verlicht, maar de situatie blijft kwetsbaar. Olieprijzen kunnen hierdoor volatiel blijven, terwijl goud aantrekkelijk blijft als hedge (risicoafdekking) tegen geopolitieke en economische onzekerheid.
STRATEGISCHE AANPAK
Voor het derde kwartaal verwachten wij een bewegelijke markt met selectieve instapmomenten. Binnen het obligatiesegment geven wij de voorkeur aan kredietwaardige leningen met aantrekkelijke rentevergoedingen. De hedgepositie biedt een verankering tot en met september, daardoor blijft de neerwaartse risico-exposure beperkt, terwijl ruimte behouden blijft om kansen in de markt te benutten. Klik hier voor de benchmarks.
We vertrouwen erop u hiermee helder te hebben geïnformeerd.
Met vriendelijke groet,
Helliot Vermogensbeheer
